Rusko-ukrajinský konflikt

[Sasha]

Vplyv rusko-ukrajinského konfliktu na finančné trhy

[Scalper]

Vplyv rusko-ukrajinského konfliktu na finančné trhy

Rýchly koniec konfliktu
Putin nájde prijateľné východisko z krízy
Naplnenie takéhoto scenára vyžaduje buď úspešné vyjednávanie medzi Ukrajinou a Ruskom a/alebo zadržanie sankcií západnými mocnosťami. Podobný postup sa v súčasnosti zdá nereálny, stále ale nie je možné aj túto eventualitu vylúčiť.
Pokiaľ by malo dôjsť k mierovému riešeniu, budú centrálne banky schopné vrátiť sa k svojej pôvodnej rétorike. V Európe sa ale spomalí ekonomický rast a hrozilo by riziko recesie, zapríčinenej predovšetkým chybami Európskej centrálnej banky v oblasti úrokov a nákupu aktív. Zároveň by stúpol dopyt po komoditách z USA, Latinskej Ameriky a Číny.
Finančné trhy by uprednostňovali akcie z oblasti obrany, kybernetickej obrany a potenciálne IT. Cena energií by ale zostala vysoká, riešenie tohto problému by bolo záležitosťou niekoľkých nadchádzajúcich rokov.

[Scalper]

Rusko prehrá a režim ohrozí silnejúce opozície
Ak sa Putinovi nepodarí Ukrajinu získať pod svoju kontrolu, bude v Rusku nasledovať silná autoritárska represia, tvrdí Vincent Mortier z Amundi. Bude sa tak diať hlavne z obavy o domáce povstanie, ktorému sa bude Putin snažiť zabrániť a udržať tak veľmi vo svojich rukách.
Okrem mocenských problémov bude Rusko čeliť aj silnej hospodárskej a finančnej kríze, ktorá by mala mať ale len obmedzený globálny presah. To všetko za predpokladu, že sa stane Rusko novým „západným satelitom."
Takzvaný rozfragmentovaný, čiže roztrieštený svet, môže nahrávať predovšetkým americkým a ázijským aktívam. Mohlo by sa tak stať aj v prípade tých európskych, ale to iba v prípade, že nedôjde v Európe k hlbokej recesii.

[Scalper]

Rusko prehrá a režim ohrozí silnejúce opozície
Ak sa Putinovi nepodarí Ukrajinu získať pod svoju kontrolu, bude v Rusku nasledovať silná autoritárska represia, tvrdí Vincent Mortier z Amundi. Bude sa tak diať hlavne z obavy o domáce povstanie, ktorému sa bude Putin snažiť zabrániť a udržať tak veľmi vo svojich rukách.
Okrem mocenských problémov bude Rusko čeliť aj silnej hospodárskej a finančnej kríze, ktorá by mala mať ale len obmedzený globálny presah. To všetko za predpokladu, že sa stane Rusko novým „západným satelitom."
Takzvaný rozfragmentovaný, čiže roztrieštený svet, môže nahrávať predovšetkým americkým a ázijským aktívam. Mohlo by sa tak stať aj v prípade tých európskych, ale to iba v prípade, že nedôjde v Európe k hlbokej recesii.

[Scalper]

Jadrová hrozba povedie k podpore Západu zo strany Číny
Ak Západ implementuje nové sankcie v snahe riešiť konflikt civilizovanou formou a Čína ho v tom podporí, mohlo by to donútiť Rusko zastaviť vojnové akcie. Hoci by ruský politický systém pretrval, ekonomika by zamrzla.
Ak sa tak stane, ustanú pravdepodobne dodávky komodít, čo spôsobí narušenie a zadržanie obchodu. Výzva to bude aj pre rast globálnej ekonomiky, ktorý môže spomaliť alebo sa úplne zastaviť. Rusko sa dostane do systémovej finančného a ekonomického úpadku, čoho dôsledkom by mohla byť nová utečenecká kríza v Európe. Európa bude musieť tiež adaptovať novú vojenskú doktrínu.
Bude pretrvávať tlak na trh s energiou a finančné trhy sa kvôli systémovej nestabilite a nevyspytateľnosti ruských trhov ocitnú v zatiaľ nepreskúmaných vodách. Investori budú hľadať kvalitné, overené investičné prostriedky, ktoré im zaistia bezpečie v ich portfóliách. A nový úspech by mohli zaznamenať aj alternatívne platidlá ako kryptomeny, ktoré by ťažili z odpojenia niektorých bánk od systému SWIFT.

[Scalper]

Koniec konfliktu príde v rozmedzí mesiacov či rokov
Dlhodobý konflikt s nízkou intenzitou
V takom prípade ustrnú vojenské operácie na mŕtvom bode a ruský útok sa bude preťahovať na mesiace. Hlavným dôsledkom bude s každým dňom sa zvyšujúci počet civilných a vojenských obetí.
Dá sa domnievať, že v Rusku bude rásť nespokojnosť verejnosti, vzhľadom na nákladnosť dlhotrvajúcej vojenskej operácie. Rast budú tiež sankcie voči Rusku, čo opäť pridá na občianskej nespokojnosti. Hoci pravdepodobne nedôjde k ďalšiemu ozbrojenému konfliktu, pripoja sa severské krajiny k NATO. A Európu by mohla čakať stagflácia (stagnácia ekonomiky a vysoká inflácia).
Finančné trhy budú v prvom rade bojovať s medzinárodnou stagfláciou. Reálne úrokové sadzby zostanú v záporných hodnotách, a investori by sa tak mali zamerať na akcie a pôžičky, predovšetkým sa ale budú snažiť zhodnotiť svoje aktíva, pravdepodobne na rozvíjajúcich sa trhoch. Populárne budú bezpečné a predovšetkým likvidné aktíva ako hotovosť a drahé kovy.

[Scalper]

Príde na najhoršie
Intenzita vojny neustane ani po dlhých mesiacoch. Potom je na mieste sa začať obávať jadrového konfliktu. V takom prípade je už ťažké odhadovať, čo sa bude diať. Môžeme čakať globálnu stagfláciu a pád finančného systému, ktorý zostane úplne nevyspytateľný.

[Scalper]

Ceny energetických komodít rastú
Vojenský konflikt na Ukrajine ďalej zvyšuje ceny ropy, plynu, LNG, uhlia aj elektriny. Napriek tomu plyn z Ruska stále prúdi do Európy a dokonca sú jeho objemy ešte vyššie ako pred vypuknutím konfliktu.
Energie bez sankcií, no veľký hráči opúšťajú Rusko
Ceny všetkých kľúčových energetických surovín stúpajú najmä z obavy z prerušenia dodávok z Ruska. Veľké energetické spoločnosti sa sťahujú z Ruska – ukončujú projekty a odpredávajú podiely v spoločných podnikoch. ExxonMobil končí s ťažbou ropy v Rusku, BP chce odpredať podiely v spoločných firmách s ruským Rosnefom, rovnako Equinor a Shell odchádza z ruského trhu.
Koalícia štátov, ktoré sa postavili za Ukrajinu neuvalila sankcie priamo na vývoz energií a ani kľúčovú banku Gazprombank zatiaľ neodpojili od systému SWIFT, no nie je vylúčené, že aj toto rozhodnutie bude časom prehodnotené.
Zástupcovia členských štátov EÚ sa v pondelok večer stretli na mimoriadnom stretnutí Rady pre energetiku v reakcii na vojenský konflikt na Ukrajine a nové zvyšovanie cien energií. Hovorili aj o prepojení elektrizačnej sústavy Ukrajiny s európskou sústavou a tiež bezpečnosti jadrových zariadení na Ukrajine.

[Scalper]

Aktuálny pohyb cien
Cena plynu na veľkoobchodnom trhu v Európe dnes dopoludnia vystúpila na rekordných viac ako 194 EUR/MWh, pričom minulý týždeň vo štvrtok bola 130 EUR/MWh. Vysoká volatilita trhu s denným kolísaním za posledné 3 dni až o 25 % sa spája predovšetkým s rizikom prerušenia dodávok z Ruska.
Dnes ceny ropy v Ázii vystúpala na ďalšie sedemročné maximum a prekonala úroveň 100 USD za barel. USA už ponúkli uvoľnenie časti ropy zo svojich strategických rezerv.

[Scalper]

Plyn vyhliadka
Európske uhlie prudko vzrástlo na historické maximum 200 USD/t čo je najvyššia cena od roku 2008 a to pri minimálnych zásobách na kontinente. Snaha znížiť závislosť od ruského plynu vedie Európu už tretí mesiac po sebe k prvenstvu v dovoze LNG z USA, no i tu cena vyrástla z z januára 27,59 dolára vyrástla na dnešných 37 USD za milión britských termálnych jednotiek. SPP v záujme diverzifikácie zároveň objednala svoj prvý tanker s LNG cez chorvátsky terminál na ostrove Krk, a to v objeme 80 miliónov m3.
Sankcie v lodnej doprave a uzatváranie prístavov ešte viac prispeje k zvyšovaniu cien. Nehovoriac o tom, že Nemecko pozastavilo certifikáciu Nord stream 2 a spoločnosť prepustila všetkých svojich 140 zamestnancov.
Na druhej strane práve obavy z rýchleho prechodu na bezuhlíkové technológie výroby v dôsledku vysokých cien a odchod špekulatívnych investorov rapídne znížili ceny za uhlíkové emisie (EU ETS) na 68,849 EUR/t k 1.3.2022 pričom ešte 7.2. 2022 sa predávali za takmer 97 EUR/t.